DIỄN BIẾN CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG

 Thị trường phục hồi phiên thứ 2 sau áp lực điều chỉnh. VN-INDEX tạo khoảng trống tăng điểm đầu phiên hướng đến vùng kháng cự ngắn hạn quanh 1.325 điểm. Áp lực bán giá cao ở vùng kháng cự gia tăng. Dẫn đến kết phiên VN-INDEX chỉ tăng nhẹ 0,50 điểm (+0,04%) lên mức 1.317,83 điểm, duy trì trên vùng giá thấp nhất ngày 11/03/2025 quanh 1.316 điểm. VN30 tăng nhẹ 0,03 điểm ở mức 1.376,94 điểm, trên giá cao nhất tháng 10/2024 quanh 1.374 điểm.

      Độ rộng trên HOSE nghiên về phục hồi, phân hóa mạnh với 156 mã tăng giá, diễn biến khá tích cực ở một số mã bất động sản, ngân hàng nhỏ, khoáng sản và chứng khoán... 149 mã giảm giá, áp lực bán giảm với thanh khoản giảm trong các mã dầu khí, phân bón, hóa chất, công nghệ-viễn thông và 56 cổ phiếu giữ giá tham chiếu. Thanh khoản thị trường tăng với khối lượng giao dịch tăng 28,9% trên HOSE, trên mức trung bình. Thể hiện dòng tiền ngắn hạn đang khá tích cực trở lại, với thanh khoản khá đột biến ở nhiều mã.

      Trong quí I/2025, khối ngoại đã bán ròng kỹ lục -25.928,5 tỷ đồng trên HOSE, gần gấp đôi giá trị bán ròng trong quí I/2024. Tiếp tục bán ròng mạnh trong phiên hôm nay với giá trị -709,9 tỉ đồng HOSE trong phiên hôm nay. Chúng tôi kỳ vọng áp lực bán ròng của khối ngoại sẽ giảm dần trong quí II/2025. Sau khi chính thức có thông tin áp thuế đối ứng của Mỹ và áp lực chênh lệch lãi suất, áp lực tỉ giá giảm.

      Trên thị trường phái sinh, kỳ hạn VN30F2504 tăng +5,60 điểm (+0,41%), đóng cửa tại 1.371,60 điểm. Chênh lệch -5,34 điểm so với VN30, độ chênh lệch rút ngắn lại so với phiên giao dịch hôm qua, các kỳ hạn xa hơn là VN30F2505 VN30F2506 VN30F2509 chênh lệch từ -5,14 điểm đến -7,34 điểm so với VN30. Tổng khối lượng hợp đồng giao dịch +6,92% so với phiên trước nhưng vẫn thấp hơn mức trung bình 20 phiên. Xu hướng ngắn hạn của VN30F2504, khả năng tiến tới kiểm định lại vùng 1.380 điểm trong ngắn hạn. Khối lượng mở OI hôm nay là 44.880 cao hơn so với phiên gần nhất là 38.127 cho thấy xu hướng gia tăng các vị thế nắm giữ.

     Ngắn hạn VN-INDEX đang kết thúc giai đoạn tăng giá mạnh. Chuyển sang tích lũy trên vùng hỗ trợ quanh 1.300 điểm, tương ứng vùng giá cao nhất năm 2024, cũng như kênh giá tích lũy trong cả năm 2024 sau khi vượt lên trong tháng 2/2025. Kháng cự gần nhất 1.325 điểm, tương ứng giá trung bình 20 phiên hiện nay. Xu hướng trung dài hạn, VNINDEX kết thúc quí I/2025 ở mức 1306,86 điểm, tăng 3,16% so với cuối năm 2024. Như vậy, kể từ tháng 6/2022, sau 11 quý liên tiếp, VNINDEX mới kết thúc quí trên vùng giá 1.300 điểm và vượt lên kênh tích lũy kéo dài, mở ra triển vọng tăng trưởng tích cực.

      Trong ngắn hạn, chúng tôi cho rằng ở vùng giá quanh 1.280 điểm - 1.300 điểm là vùng giá hợp lý để xem xét giải ngân. Hiện tại thị trường vẫn đang nhận được hỗ trợ từ (1) Nền kinh tế vẫn tăng trưởng tốt. (2) Lãi suất ổn định trên nền thấp. (3) Kỳ vọng nâng hạng thị trường. (4) Vốn hóa thị trường tương đối hấp dẫn so với nền kinh tế, GDP. Tuy nhiên một số yếu tố bất định vẫn duy trì như (1) Nhà đầu tư nước ngoài vẫn bán ròng mạnh. (2) Căng thẳng địa chính trị trên thế giới chưa hạ nhiệt. (3) Diễn biến kinh tế thế giới, Việt Nam bất định trước áp lực áp đặt thuế quan của Mỹ.

     Nhà đầu tư duy trì tỉ trọng hợp lý. Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế.