DIỄN BIẾN CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG TUẦN

      Cú sốc thuế quan, việc áp thuế ở mức cao bất ngờ được xem như là một sự kiện Thiên Nga đen đối với nền kinh tế cũng như thị trường tài chính. Dẫn đến áp lực bán tháo trên thị trường chứng khoán. Thị trường có tuần giao dịch giảm điểm với thanh khoản cao nhất lịch sử. Trong tuần VN-INDEX giảm mạnh từ vùng giá 1.325 điểm về vùng giá 1.160 điểm với 02 phiên khối lượng giao dịch cao nhất lịch sử, sau đó phục hồi lấy lại hỗ trợ tâm lý 1.200 điểm. Kết tuần VN-INDEX giảm -8,11% về mức 1.210,67 điểm. VN30 giảm -6,80% về mức về mức 1.280,52 điểm.

      Độ rộng thị trường tiêu cực trước áp lực bảo vệ tài sản và áp lực giải chấp riêng lẽ. Tất cả các nhóm ngành đều giảm điểm mạnh trong tuần nay với thanh khoản đột biến nhất trong lịch sử. Điểm tích cực nhất trong phiên cuối tuần là khả năng phục hồi tốt của một số mã ngân hàng, bất động sản trong VN30 và nhóm khoáng sản. Thanh khoản thị trường tăng mạnh với khối lượng giao dịch trên HOSE hơn 5,6 tỷ cổ phiếu. Tâm lý ngắn hạn bi quan ở nhiều nhóm mã với giai đoạn giảm giá mạnh kéo dài. Trong quí I/2025, khối ngoại đã bán ròng kỹ lục -25.928,5 tỷ đồng trên HOSE. Tiếp tục bán ròng mạnh với giá trị -6.522,3 tỉ đồng HOSE trong tuần đầu quí II.

    Trên thị trường phái sinh, kỳ hạn VN30F2504 giảm mạnh -7,14% so với tuần trước, đóng cửa tại 1.267,1 điểm. Chênh lệch âm -13,42 điểm so với VN30, các kỳ hạn xa hơn VN30F2505, VN30F2506, VN30F2509 chênh lệch từ +2,48 điểm đến -9,92 điểm so với VN30 tuần trước, trên mức trung bình. Xu hướng ngắn hạn của VN30F2504 đã phục hồi trở lại trên vùng hỗ trợ 1.260 điểm sau khi giảm mạnh về 1.203 điểm.  Khối lượng mở OI hôm nay là 48.502 cao hơn so với phiên gần nhất là 43.074 cho thấy xu hướng đầu cơ, nắm giữ gia tăng trở lại.

     Trong nhận định trước, chúng tôi kỳ vọng áp lực bán giảm, thị trường phân hóa hơn khi tiếp tục điều chỉnh về vùng giá 1.200 điểm, tương ứng vùng giá cao nhất năm 2018 cũng như vùng giá thấp nhất trong năm 2024. Thực tế VN-INDEX đã bán mạnh về vùng 1.160 điểm, tương ứng vùng giá thấp nhất tháng 4/2024 mới phục hồi trở lại và vẫn duy trì được xu hướng tẳng trưởng dài hạn tính từ 4/2020 đến nay. Xu hướng ngắn hạn VN-INDEX đang suy giảm dưới vùng kháng cự 1.250 điểm với áp lực giải chấp dư nợ ký quỹ vẫn hiện hữu. 

     Trong ngắn hạn, thị trường đã chịu cú sốc thuế quan, vượt các dự tính, lẽ thông thường. Đây là áp lực lớn, bất ngờ đối với nền kinh tế, cũng như nhà đầu tư. Dẫn đến thị trường có những phiên giao dịch, bán mạnh với mức giảm và thanh khoản đột biến nhất trong lịch sử. Điều này vẫn có thể tiếp tục dẫn đến áp lực bán giải chấp dư nợ ký quỹ trong những phiên đến. Với những diễn biến hiện tại, chúng tôi sẽ cập nhật lại các yếu tố cơ bản, vĩ mô của thị trường, nền kinh tế trong báo cáo chiến lược tháng 4/2025 sẽ công bố trong tuần sau. Về chủ đề áp thuế quan, chúng tôi cũng đã cập nhật những quan điểm mới, cũng như trình bày về cách tính số áp thuế trong báo cáo mới. Kỳ vọng sẽ cung cấp cho nhà đầu tư các nhận định cụ thể.

      Nhà đầu tư duy trì tỉ trọng hợp lý. Cần ưu tiên quản trị rủi ro trong bối cảnh mới hiện nay. Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế.