DIỄN BIẾN CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG

     Sau thông tin Tổng thống Mỹ Trump tuyên bố tạm dừng áp thuế trong 90 ngày, đồng thời giảm mức thuế đối ứng xuống còn 10%. Thị trường bật tăng điểm ngay từ đầu phiên ATO với đa số các mã tăng trần sau giai đoạn giảm giá mạnh. Thị trường đảo chiều sau giai đoạn giảm giá. Kết phiên VN-INDEX tăng 74,04 điểm (+6,77%) lên mức 1.168,34 điểm. Trong khi VN30 tăng 80,61 điểm  (+6,90%) lên mức 1.249,29 điểm. VN-INDEX đang nổ lực phục hồi, vượt lên lại kháng cự tâm lý quanh 1.200 điểm.

      Độ rộng trên HOSE tích cực trở lại, đảo chiều xu hướng giảm giá mạnh với 368 mã tăng điểm, 318 mã tăng hết biên độ sau khi VN-INDEX giảm mạnh từ vùng giá 1.340 điểm. Sau giai đoạn giảm giá mạnh, diễn biến phục hồi tăng mạnh ngay từ đầu phiên ATO trong phiên hôm nay là hiếm thấy; 3 mã giảm giá và 6 cổ phiếu giữ giá tham chiếu. Thanh khoản thị trường giảm do hiện tượng tiết cung ngay từ đầu phiên với khối lượng giao dịch giảm -81,5% trên HOSE so với phiên trước. Sau phiên mua ròng, khối ngoại đã bán ròng trở lại trong phiên hôm nay với giá trị -829,9 tỉ đồng HOSE.

    Trên thị trường phái sinh, kỳ hạn VN30F2504 tăng kịch biên độ +82,40 điểm (+6,99%), đóng cửa tại 1.260,40 điểm. Chênh lệch +11,11 điểm so với VN30, các kỳ hạn xa hơn là VN30F2505 VN30F2506 VN30F2509 chênh lệch từ +3,01 điểm đến +7,91 điểm so với VN30. Tổng khối lượng hợp đồng giao dịch -91,72% so với phiên trước, và thấp hơn mức trung bình 20 phiên. Xu hướng ngắn hạn của VN30F2504, khả năng kiểm định lại vùng 1.300 điểm. Khối lượng mở OI hôm nay là 47.139 thấp hơn so với phiên gần nhất là 57.786 cho thấy xu hướng đóng bớt các vị thế nắm giữ.

     Ngắn hạn, VN-INDEX đang tạo đáy ở quanh vùng 1.080 điểm, cận trên của biên độ giá 1.020 điểm - 1.080 điểm như kỳ vọng chúng tôi trong những phiên trước. VN-INDEX trở lại giai đoạn phục hồi sau giảm giá mạnh với kỳ vọng sẽ quay trở lại, vượt lên vùng giá 1.200-1210 điểm tương ứng vùng giá cao nhất năm 2018, cũng như vùng giá kháng cự tâm lý hiện nay.

      Trong ngắn hạn, việc áp đặt thuế quan cao bất ngờ và hoãn thời gian áp thuế cũng như giảm mức thuế quan đối ứng đối với các nước đàm phán về 10% cũng bất ngờ. Mức thuế đối ứng tạm thời 10% cũng vượt kỳ vọng của chúng tôi trong bản tin trước. Trong khi tiếp tục nâng thuế với Trung Quốc lên 125%. Trước đây Việt Nam chịu rủi ro thuế đối ứng 46% cao hơn 34% của Trung Quốc và cao hơn rất nhiều nước khác. Mặc dù sẽ vẫn chịu áp thuế, nhưng lợi thế cạnh tranh thuế đã tốt với hàng hóa Việt Nam, khi chỉ rủi ro chịu thuế đối ứng 10%, thấp hơn hàng hóa Trung Quốc và ngang bằng các nước khác. Niềm tin đang trở lại với thị trường sau cú sốc thuế quan, áp lực bán tháo, giải chấp ngắn hạn với phiên tăng giá hết biên độ với hầu hết các mã. Chúng tôi cho rằng, nhiều mã vẫn tương đối rẽ so với các yếu tố nội tại của doanh nghiệp.

       Nhà đầu tư duy trì tỉ trọng hợp lý. Quản trị rủi ro trong bối cảnh mới hiện nay đối với các trường hợp tỉ trọng cao, còn dư nợ ký quỹ. Khi áp lực cung có thể gia tăng trở lại khi VN-INDEX hướng đến vùng giá 1.220 điểm - 1.240 điểm. Xem xét chọn lọc những cơ hội đầu tư giá trị tốt, tỉ trọng dưới mức trung bình. Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế.