Báo cáo Chiến lược Tháng 05/2023

Kính gửi Quý khách hàng Báo cáo Chiến lược Tháng 05/2023

Chỉ số VN-Index giảm 1,46% trong tháng 4 do áp lực điều chỉnh từ nhóm cổ phiếu VN30 trước diễn biến bán ròng của NĐT tổ chức nước ngoài. Nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ tăng giá khá tốt nhờ đà phục hồi của nhóm cổ phiếu bất động sản, dịch vụ tài chính.

Thanh khoản thị trường tháng 4 cao nhất kể từ đầu năm 2023 với sự tham gia tích cực hơn của nhóm nhà đầu tư cá nhân. Dòng tiền tập trung tại ngành bất động sản, dịch vụ tài chính và một số mã có kết quả kinh doanh Q1/2023 khả quan. Giá trị giao dịch bình quân ngành Bất động sản lần đầu vượt qua ngành ngân hàng kể từ tháng 9/2022 nhờ kỳ vọng vào những giải pháp tháo gỡ thị trường BĐS, trái phiếu và xu hướng giảm lãi suất.

Dòng tiền ETF rút ròng nhẹ 28 triệu USD tại Việt Nam đến từ một số quỹ như DCVFMDiamond, DCVFMVN30, SSIAMFinLead. Fubon vẫn là quỹ hoạt động tích cực nhất tại Việt Nam trong tháng 4 với 4 triệu USD hút ròng.

Các chỉ số vĩ mô tháng 4 vẫn cho thấy bức tranh ảm đạm về tình hình sản xuất công nghiệp và hoạt động xuất nhập khẩu. Điểm sáng đến từ đầu tư công, tổng mức bán lẻ và doanh thu dịch vụ tiêu dùng, diễn biến ổn định của tỷ giá và xu hướng giảm lãi suất nhằm hỗ trợ tăng trưởng. Chính phủ, NHNN cũng ban hành nhiều giải pháp nhằm tháo gỡ khó khăn về vốn, về pháp lý cho doanh nghiệp, thị trường BĐS và thị trường trái phiếu. Bối cảnh vĩ mô còn nhiều thách thức tuy nhiên được kỳ vọng có những chuyển biến tích cực hơn trong Q2/2023.

Định giá toàn thị trường tiếp tục duy trì ở mức thấp so với trung bình nhiều năm, P/E của chỉ số VN-Index đang ở mức 10,65 lần, thấp hơn 36% so với mức trung bình trong 10 năm gần nhất (16,5 lần). VN-INDEX phục hồi kém hơn so với các chỉ số chứng khoán trong khu vực. Tuy nhiên thị trường chứng khoán Việt Nam thường có độ trễ 02-03 tháng so với các thị trường khác, nên có thể kỳ vọng VN-INDEX sẽ phục hồi tốt hơn trong Q2/2023.

Về phương diện kỹ thuật, VN-Index vẫn duy trì nền tảng tích lũy trung hạn chặt chẽ trong 6 tháng qua với biên độ dao động hẹp dần và hình thành mô hình Nêm. Có thể kỳ vọng thị trường trong tháng 5 sẽ chuyển trạng thái từ tích lũy sang xu hướng tăng với điều kiện cần là VN-Index tăng điểm tích cực để phá vỡ mô hình kèm theo sự cải thiện thanh khoản. Trong trường hợp này, VN-Index ngắn hạn có thể hướng tới vùng cản 1.100 – 1.150 điểm. Trong trường hợp thất bại, VN-Index sẽ quay trở lại giao dịch trong kênh giá tích lũy từ 1.040 điểm – 1.100 điểm.

Danh mục cổ phiếu khuyến nghị hiện gồm 16 mã cổ phiếu. Diễn biến chỉ số danh mục SHS trong tháng 4 kém tích cực hơn chỉ số VN-Index do diễn biến giảm của nhóm cổ phiếu lớn như BID, GAS, STB. Tại thời điểm cuối tháng 4/2023, VN-Index tăng 0,5% YTD trong khi Danh mục cổ phiếu SHS khuyến nghị giảm 0,1%. Cổ phiếu diễn biến tích cực nhất Danh mục SHS khuyến nghị tháng 4 là CSV với mức tăng 12,6%.