Nhận định thị trường

DIỄN BIẾN CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG 

     Sau áp lực giảm điểm với thanh khoản gia tăng phiên trước, tâm lý kém tích cực hơn. VNINDEX tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh trong phiên hôm nay về vùng hỗ trợ tâm lý 1.600 điểm. Áp lực bán với thanh khoản khá thấp trong phiên sáng với mức độ phân hóa tốt hơn. Thị trường sau đó phục hồi tốt trong phiên chiều dưới ảnh hưởng mua ròng tốt của khối ngoại. Kết phiên VNINDEX đảo chiều tăng 34,98 điểm (+2,16%) lên mức 1.651,98 điểm, trên hỗ trợ tâm lý 1.600 điểm. Trong khi VN30 tăng 40,07 điểm (+2,16%) lên mức 1.897,71 điểm, dưới kháng cự tâm lý 1.900 điểm.

      Độ rộng trên HOSE nghiên về phục hồi tích cực với 189 mã tăng giá. Phục hồi tốt ở các mã nhóm chứng khoán, bất động sản, ngân hàng, xây dựng, thép... sau giai đoạn giảm mạnh, nhiều mã giảm giá hơn 30% từ đỉnh; 117 mã giảm giá, tập trung ở các mã dầu khí, bảo hiểm, công nghệ... và 43 mã giữ giá tham chiếu. Thanh khoản thị trường tăng, khối lượng giao dịch trên HOSE tăng 17,2% so với phiên trước. Thể hiện thị trường phục hồi tốt, nhiều mã phục hồi tốt sau giai đoạn giảm mạnh về vùng quá bán ngắn hạn, có dòng tiền ngắn hạn gia tăng ở vùng quá bán. Khối ngoại mua ròng trở lại với giá trị +1.202 tỷ đồng trong phiên hôm nay trên HOSE, hỗ trợ tốt cho thị trường.

     Trên thị trường phái sinh, kỳ hạn 41I1FB000 kết phiên tăng 38,0 điểm (+2,04%) lên 1.898,0 điểm. Chênh lệch dương thu hẹp còn 0,29                                   điểm so với VN30. Các kỳ hạn xa hơn VN30F2512, 41I1G3000, 41I1G6000 chênh lệch chuyển sang âm từ -2,41 điểm đến -12,41 điểm. Tổng khối lượng hợp đồng giao dịch giảm -10,9% trong khi VN30 biến động rất mạnh trong phiên. Thể hiện lực mua chủ động trên thị trường cơ sở và các trader lại ưu tiên phòng ngừa rủi ro cho thị trường cơ sở khi VN30 đang hướng đến các vùng kháng cự. Xu hướng ngắn hạn của 41I1FB000 tích lũy kém tích cực dưới kháng cự gần nhất 1.910 điểm. Khối lượng mở OI hôm nay là 35.463, giảm các vị thế nắm giữ.

     Sau khi kết thúc giai đoạn tăng trưởng mạnh, chỉ số VNINDEX chịu áp lực điều chỉnh mạnh hơn về vùng hỗ trợ tâm lý 1.600 điểm. VNINDEX đang phục hồi tốt ở vùng hỗ trợ tâm lý 1.600 điểm, trên vùng đỉnh cũ năm 2022 quanh 1.540 điểm. VNINDEX duy trì tích lũy trong biên độ hẹp trên hỗ trợ 1.600 điểm và kháng cự quanh 1.700 điểm, tương ứng vùng giá cao nhất tháng 09/2025. Cần động lực tăng trưởng vượt trội mới có thể kỳ vọng vượt lên vùng kháng cự này. 

    Điểm nhấn trong phiên giao dịch hôm nay là mức độ phục hồi tốt của nhóm chứng khoán và bất động sản, bên cạnh các cổ phiếu ngân hàng sau giai đoạn điều chỉnh kéo dài. Diễn biến giảm điểm, thanh khoản tăng trong 02 phiên gần đây chủ yếu đến từ áp lực giải chấp, dừng lỗ ngắn hạn ở nhiều nhóm mã có tính chất đầu cơ cao. Do đó đã phục hồi tốt khi áp lực cung giảm và sau khi giá đã có giai đoạn giảm mạnh về các vùng giá trung bình trung dài hạn. Tuy nhiên điều này cũng thể hiện tính chất đầu cơ cao, biến động mạnh của nhà đầu tư cá nhân. Nhà đầu tư nên ưu tiên hơn trong quản trị rủi ro, phân bổ danh mục hợp lý, để hạn chế danh mục biến động trong khi thị trường chung, VNINDEX đang duy trì tích lũy.

   Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế. 

DIỄN BIẾN CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG 

     Sau khi kết thúc tháng 10, tháng thứ 2 liên tiếp giảm điểm với áp lực bán mạnh trong các tuần cuối tháng. Thị trường tiếp tục có diễn biến tiêu cực trong phiên đầu tháng 11. VNINDEX phục hồi tăng nhẹ trong phiên lên vùng 1.650 điểm với thanh khoản thấp trong phiên sáng. Sau đó áp lực bán gia tăng mạnh hơn trong phiên chiều, thanh khoản tăng khi giá giảm. Kết phiên VNINDEX giảm 22,65 điểm (-1,38%) về mức 1.617,00 điểm, trên hỗ trợ tâm lý 1.600 điểm. Trong khi VN30 giảm mạnh hơn 27,72 điểm (-1,47%) về mức 1.857,64 điểm, dươi kháng cự tâm lý 1.900 điểm. 

      Độ rộng trên HOSE nghiên về tiêu cực với 240 mã giảm giá. Áp lực bán mạnh ở nhóm chứng khoán, bất động sản, ngân hàng, viễn thông, xây dựng, thủy sản... nhiều mã giảm mạnh hết biên độ với khối lượng tăng; 88 mã tăng giá, nổi bật ở nhóm bảo hiểm, hàng tiêu dùng... và 43 mã giữ giá tham chiếu. Thanh khoản thị trường tăng, khối lượng giao dịch trên HOSE tăng 24,1% so với phiên trước. Thể hiện áp lực bán mạnh tiếp diễn ở các mã đã có giai đoạn tăng mạnh, có tính chất đầu cơ cao. Trong khi lại rất đột biến trong nhóm bảo hiểm. Khối ngoại giảm mạnh qui mô bán ròng với giá trị -153,4 tỷ đồng trong phiên hôm nay trên HOSE.

     Trên thị trường phái sinh, kỳ hạn 41I1FB000 kết phiên giảm 32,0 điểm (-1,47%) về 1.860,0 điểm. Chênh lệch dương 2,36 điểm so với VN30. Các kỳ hạn xa hơn VN30F2512, 41I1G3000, 41I1G6000 chênh lệch dương từ 1,36 điểm đến 2,36 điểm. Có 03 kỳ hạn cùng mức chênh lệch dương so với VN30. Tổng khối lượng hợp đồng giao dịch tăng mạnh 20,2% so với phiên trước. Cho thấy các trader gia tăng các vị thế đầu cơ, short trong phiên khi VN30 giảm mạnh. Chênh lệch chuyển sang dương trong 03 phiên gần đây, phản ánh áp lực bán chủ động hơn trên VN30 của nhà đầu tư và kỳ vọng VN30 sẽ phục hồi ngắn hạn trở lại. Xu hướng ngắn hạn của 41I1FB000 tích lũy kém tích cực dưới kháng cự 1.900 điểm. Khối lượng mở OI hôm nay là 38.884, tăng các vị thế nắm giữ.

     Sau khi kết thúc giai đoạn tăng trưởng mạnh, chỉ số VNINDEX tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh mạnh hơn về vùng hỗ trợ tâm lý 1.600 điểm. Thông thường sau khi VNINDEX vượt lên vùng đỉnh lịch sử năm 2022 quanh 1.540 điểm thì sẽ chịu áp lực điều chỉnh kiểm định lại. Đây là quan điểm chúng tôi đã nhận định trong nhiều báo cáo chiến lược trước. Như vậy, ngắn hạn nếu VNINDEX không giữ được vùng hỗ trợ quanh 1.600 điểm thì có thể chịu áp lực điều chỉnh về vùng đỉnh năm 2022. 

    Thị trường đã kết thúc tháng 10/2025 với tổng vốn hóa toàn thị trường khoảng 368 tỷ USD, 78%/GDP năm 2024. Các thông số định giá cơ bản khác P/E: 14,3, P/B: 1,97, P/S: 1,69. Đây cũng không phải vùng định giá quá hấp dẫn của thị trường chung. Chúng tôi duy trì quan điểm thị trường sẽ phân hóa mạnh trong giai đoạn cuối năm và cả đầu năm sau. Phụ thuộc nhiều vào triển vọng kinh doanh của từng nhóm ngành và doanh nghiệp trong quí III và cuối năm. Trong khi chỉ số VNINDEX sẽ liên tục chịu áp lực điều chỉnh, tích lũy kiểm định lại vùng đỉnh lịch sử năm 2022 đang vượt lên. Điểm tích cực là thị trường vẫn duy trì những doanh nghiệp cơ bản tốt, kết quả kinh doanh tăng trưởng, có các thông số định giá cơ bản thấp hơn nhiều so với trung bình thị trường.

    Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế. 

DIỄN BIẾN CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG

Sau phiên chịu áp lực bán ở vùng kháng cự 1.700 điểm. VNINDEX phục hồi trong phiên sáng nay với thanh khoản ở mức thấp, mức độ phân hóa cao. VNINDEX sau đó chịu áp lực điều chỉnh mạnh hơn trong phiên chiều về vùng 1.660 điểm và hồi phục nhẹ trở lại. Kết phiên VNINDEX giảm 16,26 điểm (-0,96%) về mức 1.669,57 điểm, dưới kháng cự 1.700 điểm. Trong khi VN30 giảm mạnh hơn 24,58 điểm (-1,26%) về mức 1.925,18 điểm, trên hỗ trợ tâm lý 1.900 điểm.

Độ rộng trên HOSE nghiên về tiêu cực với 175 mã giảm giá. Tập trung ở các mã vốn hóa lớn, ngân hàng, chứng khoán, bất động sản, thép, các mã đã có giai đoạn tăng mạnh...; 148 mã tăng giá, nổi bật ở các mã công nghệ, viễn thông, cảng biển, bảo hiểm... phân hóa mạnh trong các nhóm ngành khi kết quả kinh doanh quí III đã dần công bố và 47 mã giữ giá tham chiếu. Thanh khoản thị trường giảm, khối lượng giao dịch trên HOSE giảm phiên thứ 4 liên tiếp. Thị trường phân hóa, thanh khoản cải thiện tốt ở các mã có kết quả kinh doanh tích cực. Khối ngoại tiếp tục bán ròng với giá trị -1.177 tỷ đồng trong phiên hôm nay trên HOSE.

Trên thị trường phái sinh, kỳ hạn 41I1FB000 kết phiên giảm   20,0 điểm (-1,03%) về 1.927,0 điểm. Chênh lệch chuyển sang dương 1,82 điểm so với VN30. Các kỳ hạn xa hơn VN30F2512, 41I1G3000, 41I1G6000 chênh lệch âm trái chiều từ -1,38 điểm đến -5,18 điểm. Tổng khối lượng hợp đồng giao dịch tăng 21,2% so với phiên trước. Cho thấy các trader gia tăng các vị thế đầu cơ trong phiên khi VN30 giảm mạnh, giảm các vị thế phòng ngừa rủi ro khi chênh lệch thu hẹp mạnh. Xu hướng ngắn hạn của 41I1FB000 tích lũy kém tích cực dưới kháng cự gần nhất quanh 1.940 điểm. Khối lượng mở OI hôm nay là 33.933, giảm mạnh các vị thế nắm giữ.

Sau khi kết thúc giai đoạn tăng trưởng mạnh, chỉ số VNINDEX tiếp tục tích lũy trong biên độ hẹp trên vùng hỗ trợ quanh 1.620 điểm, giá thấp nhất tháng 09/2025 và kháng cự 1.700 điểm - 1.710 điểm, tương ứng giá trung bình 20 phiên hiện nay và giá cao nhất tháng 9/2025. Điểm tích cực là thị trường phân hóa tốt trong vùng giá này, lực cầu giá thấp gia tăng tốt. Áp lực cung giá cao vẫn tiếp tục gia tăng khi VNINDEX hướng đến vùng kháng cự, nhất là đối với các mã  đã có giai đoạn tăng mạnh.

Ngắn hạn chỉ số VNINDEX tích lũy và phân hóa với chất lượng thị trường cải thiện dựa trên kết quả kinh doanh quí III/2025 công bố tích cực. Thị trường phân hóa theo: (1) Áp lực bán mạnh đối với các mã đã có giai đoạn tăng mạnh, có tỉ lệ đòn bẩy dư nợ cao...(2) Phục hồi tốt, dòng tiền và xu hướng cải thiện với các mã, nhóm mã cơ bản tốt, có giai đoạn điều chỉnh kéo dài, giá về vùng giá tháng 04,05/2025, thời điểm giảm mạnh do áp thuế và kết quả kinh doanh tích cực, như chúng tôi đã đề cập. Chúng tôi cũng không khuyến nghị gia tăng VNINDEX ở vùng giá kháng cự ngắn hạn quanh 1.700 điểm. Tuy nhiên nhà đầu tư vẫn có thể chọn lọc các cơ hội đầu tư dựa trên vùng định giá hợp lý của doanh nghiệp và kết quả kinh doanh quí III/2025 tăng trưởng tốt.

Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế.

DIỄN BIẾN CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG

Sau phiên tăng điểm tốt khi VNINDEX phục hồi ở vùng hỗ trợ 1.620 điểm và tâm lý cải thiện hơn. Nhất là nhiều doanh nghiệp tiếp tục công bố kết quả kinh doanh quí III/2025 tăng trưởng mạnh. Đây là động lực chính để thị trường tiếp tục tăng điểm với rất nhiều mã giao dịch tích cực. VNINDEX tăng điểm đầu phiên hôm nay, hướng đến vùng kháng cự quanh 1.700 điểm và chịu áp lực rung lắc điều chỉnh. Kết phiên VNINDEX tăng 5,33 điểm (+0,32%) lên mức 1.685,83 điểm, dưới kháng cự 1.700 điểm. VN30 tăng nhẹ hơn 0,48 điểm (+0,02%) lên mức 1.949,76 điểm, chịu áp lực bán ở vùng giá quanh 1.970 điểm, giá cao nhất các phiên giảm mạnh trong tháng 10.

Độ rộng trên HOSE tích cực với 246 mã tăng giá. Nhiều mã tăng giá tốt khi kết quả kinh doanh công bố tăng trưởng mạnh. Nổi bật ở các mã xây dựng, cao su, điện nước, thủy sản và ngân hàng...; 88 mã giảm giá, chịu áp lực điều chỉnh ở các mã chứng khoán khi thanh khoản thị trường ở dưới mức trung bình, phân hóa trong nhóm công nghệ-viễn thông trước áp lực bán ngắn hạn sau giai đoạn phục hồi, các mã bất động sản vốn hóa lớn sau giai đoạn tăng mạnh và 39 mã giữ giá tham chiếu. Thanh khoản thị trường giảm, khối lượng giao dịch trên HOSE giảm phiên thứ 3 liên tiếp. Thị trường phân hóa, thanh khoản cải thiện tốt ở các mã có kết quả kinh doanh tích cực. Khối ngoại bán ròng trở lại với giá trị -1.489 tỷ đồng trong phiên hôm nay trên HOSE.

Trên thị trường phái sinh, kỳ hạn 41I1FB000 kết phiên tăng   6,1 điểm (+0,31%) lên 1.947,0 điểm. Chênh lệch âm thu hẹp còn -2,76 điểm so với VN30. Các kỳ hạn xa hơn VN30F2512, 41I1G3000, 41I1G6000 chênh lệch âm từ -4,86 điểm đến -20,66 điểm. Tổng khối lượng hợp đồng giao dịch giảm mạnh -33,2% so với phiên trước. Cho thấy các trader giảm mạnh các vị thế đầu cơ, phòng ngừa rủi ro, lạc quan hơn với xu hướng ngắn hạn của VN30. Xu hướng ngắn hạn của 41I1FB000 tích lũy trên vùng hỗ trợ gần nhất quanh 1.930 điểm. Khối lượng mở OI hôm nay là 40.435, tăng các vị thế nắm giữ.

Sau khi kết thúc giai đoạn tăng trưởng mạnh, chỉ số VNINDEX đang tích lũy trong biên độ hẹp trên vùng hỗ trợ quanh 1.620 điểm, giá thấp nhất tháng 09/2025 và kháng cự 1.700 điểm - 1.710 điểm, tương ứng giá trung bình 20 phiên hiện nay và giá cao nhất tháng 9/2025. Điểm tích cực là thị trường phân hóa tốt trong vùng giá này, lực cầu giá thấp gia tăng tốt. Tuy nhiên áp lực cung giá cao vẫn sẽ tiếp tục gia tăng khi VNINDEX hướng đến vùng kháng cự.

Ngắn hạn chỉ số VNINDEX tích lũy và phân hóa với chất lượng thị trường cải thiện dựa trên kết quả kinh doanh quí III/2025 công cố tích cực. Cơ hội sinh lợi ngắn hạn và phục hồi tốt tập trung nhiều ở các mã, nhóm mã đã có thời gian tích lũy kéo dài, giá phục hồi tốt ở vùng giá tháng 04,05/2025 và kết quả kinh doanh tăng trưởng như đã đề cập. Trong những báo cáo trước, chúng tôi cũng đã đưa ra quan điểm chọn lọc các cơ hội đầu tư dựa trên vùng định giá hợp lý của doanh nghiệp và kết quả kinh doanh quí III/2025 tăng trưởng tốt. Tuy nhiên không khuyến nghị gia tăng tỉ trọng khi VNINDEX ở vùng giá kháng cự ngắn hạn quanh 1.700 điểm.

Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế.

DIỄN BIẾN CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG

Sau phiên giảm điểm mạnh, tâm lý thị trường bi quan hơn đối với các mã chịu áp lực bán mạnh. Thị trường giao dịch chậm trong phiên sáng với thanh khoản thấp. VNINDEX chịu áp lực bán mạnh hơn trong đầu phiên chiều về vùng hỗ trợ 1.620 điểm. Áp lực bán mạnh khá bất ngờ chỉ đến từ số ít mã, như nhóm VinGroup và bất động sản. Thị trường sau đó phục hồi tốt ở hỗ trợ 1.620 điểm, tăng trở lại. Kết phiên VNINDEX tăng 27,96 điểm (+1,69%) lên mức 1.680,50 điểm. Trong khi VN30 tăng tốt hơn 48,52 điểm (+2,25%) lên mức 1.949,28 điểm, lấy lại mức giảm điểm phiên trước, giữ được vùng hỗ trợ giá cao nhất tháng 8-9/2025 tương ứng 1.880 điểm-1.900 điểm.

Độ rộng trên HOSE nghiên về tích cực với sự phục hồi tốt của nhiều mã sau giai đoạn chịu áp lực bán dừng lỗ ngắn hạn khi dư nợ margin cao. Với 219 mã tăng giá, nổi bật ở các mã công nghệ, viễn thông, vận tải biển, ngân hàng, hóa chất, chứng khoán, bán lẽ, các mã có kết quả kinh doanh tăng trưởng tốt; 94 mã giảm giá và 55 mã giữ giá tham chiếu. Thanh khoản thị trường giảm, với khối lượng giao dịch trên HOSE giảm nhẹ -2,9% so với phiên trước. Cho thấy thị trường phân hóa, mức độ phục hồi không đồng đều. Khối ngoại đang mua ròng với giá trị 1.521 tỷ đồng trong phiên hôm nay trên HOSE, hỗ trợ tốt cho thị trường.

Trên thị trường phái sinh, kỳ hạn 41I1FB000 kết phiên tăng   49,4 điểm (+2,61%) lên 1.940,9 điểm. Chênh lệch âm -8,38 điểm so với VN30. Các kỳ hạn xa hơn VN30F2512, 41I1G3000, 41I1G6000 chênh lệch âm mở rộng từ -14,28 điểm đến -19,28 điểm. Tổng khối lượng hợp đồng giao dịch giảm nhẹ so với phiên trước, các trader giảm các vị thế đầu cơ. Sau khi thu hẹp mạnh chênh lệch các kỳ hạn lớn, báo hiệu kỳ vọng phục hồi, các mức chênh lệch lại mở rộng. Cho thấy các trader sẽ tiếp tục ưu tiên phòng ngừa rủi ro cho thị trường cơ sở khi VN30 quay trở lại vùng giá cao, các phiên giảm mạnh. Xu hướng ngắn hạn của 41I1FB000 tích lũy kém tích cực trên vùng hỗ trợ gần nhất quanh 1.930 điểm. Khối lượng mở OI hôm nay là 35.164, giảm các vị thế nắm giữ.

Sau khi kết thúc giai đoạn tăng trưởng mạnh, chỉ số VNINDEX đang tích lũy trong biên độ hẹp trên vùng hỗ trợ quanh 1.620 điểm, giá thấp nhất tháng 09/2025 và kháng cự 1.700 điểm - 1.710 điểm, tương ứng giá trung bình 20 phiên hiện nay và giá cao nhất tháng 9/2025. Điểm tích cực là thị trường phân hóa tốt trong vùng giá này, với lực cầu giá thấp gia tăng tốt. Tuy nhiên áp lực cung giá cao vẫn sẽ tiếp tục gia tăng khi VNINDEX hướng đến vùng kháng cự.

Ngắn hạn chỉ số VNINDEX đang tích lũy và phân hóa. Tuy nhiên chất lượng thị trường đã cải thiện, khả năng sinh lợi ngắn hạn đang mở rộng. Nhiều cơ hội sinh lợi ngắn hạn dựa trên tăng trưởng kết quả kinh doanh hơn giai đoạn chỉ số chỉ tăng phụ thuộc vào số ít nhóm mã và mở rộng hơn ở các nhóm ngành. Tâm lý nhà đầu tư cũng đã cải thiện hơn đối với nhiều mã sau giai đoạn giảm giá mạnh, hay tích lũy kéo dài. Nhà đầu tư có thể xem xét chọn lọc các cơ hội đầu tư dựa trên vùng định giá hợp lý của doanh nghiệp và kết quả kinh doanh quí III/2025 tăng trưởng tốt.

Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế.

DIỄN BIẾN CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG TUẦN

VNINDEX có tuần thứ 3 liên tiếp giảm điểm sau khi tạo đỉnh ở vùng giá 1.800 điểm. Trong tuần, VNINDEX phiên đầu tuần chịu áp lực bán mạnh ở kháng cự ngắn hạn quanh 1.700 điểm, điều chỉnh về  vùng giá 1.620 điểm và phục hồi trở lại. Trong các phiên tiếp theo VNINDEX tiếp tục chịu áp lực bán ở vùng giá cao và điều chỉnh mạnh hơn trong phiên cuối tuần. Kết tuần VNINDEX giảm -2,59% về mức 1.639,65 điểm, trên hỗ trợ tâm lý 1.600 điểm. VN30 kết tuần giảm -3,05% về mức 1.885,36 điểm, dưới  kháng cự tâm lý 1.900 điểm.

Độ rộng thị trường phân hóa mạnh trong tuần. Áp lực bán mạnh ở nhóm đã có giai đoạn tăng giá tốt như bất động sản, chứng khoán, ngân hàng, bán lẽ... Trong khi có diễn biến tích cực, tăng giá tốt ở nhóm công nghệ, viễn thông, thủy sản, hóa chất, bảo hiểm, khu công nghiệp, dệt may... nhóm đã chịu áp lực điều chỉnh, tích lũy kéo dài, kết quả kinh doanh tốt. Thanh khoản giảm, với khối lượng trên HOSE giảm -26,0% so với tuần trước. Mức độ phân hóa mạnh, dòng tiền cải thiện, luân chuyển sang các mã cơ bản tốt, có kết quả kinh doanh tích cực, giá phục hồi mạnh mẽ khi chịu áp lực điều chỉnh về vùng giá tháng 04, 05/2025. Khối ngoại bán ròng tuần thứ 15 liên tiếp, qui mô giảm với giá trị -2.722 tỷ đồng trên HOSE trong tuần này.  

Trên thị trường phái sinh, kỳ hạn 41I1FB000 kết phiên giảm 35,0 điểm (-1,82%) về 1.892,0 điểm. Chênh lệch dương 6,64 điểm so với VN30. Các kỳ hạn xa hơn VN30F2512, 41I1G3000, 41I1G6000 chênh lệch trái chiều từ -3,36 điểm đến 3,04 điểm. Tổng khối lượng hợp đồng giao dịch tăng nhẹ 3,1% so với phiên trước. Cho thấy các trader gia tăng các vị thế đầu cơ trong phiên khi VN30 giảm mạnh. Chênh lệch chuyển sang dương trong 02 phiên gần đây, phản ánh áp lực bán chủ động hơn trên VN30 của nhà đầu tư. Xu hướng ngắn hạn của 41I1FB000 tích lũy kém tích cực dưới kháng cự  1.900 điểm. Khối lượng mở OI hôm nay là 35.782, tăng các vị thế nắm giữ.

VNINDEX kết thúc tháng 10/2025 ở mức 1.639,65 điểm, giảm -1,33% so với tháng 9. Chỉ số VNINDEX tích lũy trong biên độ hẹp trên vùng hỗ trợ quanh 1.620 điểm, giá thấp nhất tháng 09/2025 và kháng cự 1.700 điểm, tương ứng giá trung bình 20 phiên hiện nay và giá cao nhất tháng 9/2025. Thị trường phân hóa trong vùng giá này, lực cầu giá thấp gia tăng tốt. Áp lực cung giá cao vẫn gia tăng khi VNINDEX hướng đến vùng kháng cự, nhất là đối với các mã  đã có giai đoạn tăng mạnh.

Sau khi VNINDEX tạo đỉnh ở vùng giá 1.800 điểm, kết thúc giai đoạn tăng trưởng mạnh kéo dài từ tháng 4/2025 đến nay. Thị trường đã chuyển sang giai đoạn điều chỉnh, tích lũy trong biên độ hẹp và phân hóa như đã đề cập. (1) Rủi ro đối với các mã, nhóm đã có giai đoạn tăng mạnh, tương đồng với VNINDEX. (2) Cơ hội khi dòng tiền và xu hướng cải thiện với các mã, nhóm mã có giai đoạn điều chỉnh kéo dài, giá về vùng giá tháng 04,05/2025, kết quả kinh doanh tích cực. Chúng tôi cũng đã thận trọng đánh giá, đề xuất các cơ hội đầu tư mới, dựa trên vùng định giá hợp lý của doanh nghiệp và kết quả kinh doanh quí III/2025 tăng trưởng tốt. Hiện tại thị trường đã kết thúc tháng 10, giai đoạn công bố kết quả kinh doanh. Chúng tôi cũng sẽ đánh giá, cập nhật tình hình vĩ mô, thị trường, kết quả kinh doanh, doanh nghiệp trong báo cáo chiến lược tháng 11 sắp đến.

Nhà đầu tư duy trì tỉ trọng hợp lý. Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế. 

DIỄN BIẾN CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG TUẦN

Sau khi tạo đỉnh ở vùng giá 1.800 điểm, VNINDEX có tuần thứ 2 liên tiếp chịu áp lực điều chỉnh. Trong tuần, VNINDEX có phiên giảm mạnh đầu tuần với mức điểm giảm kỷ lục. VNINDEX sau đó có 02 phiên phục hồi ở vùng giá quanh 1.620 điểm với mức độ phân hóa cao, thanh khoản giảm. Kết tuần VNINDEX giảm -2,77% về mức 1.683,18 điểm, dưới vùng giá 1.700 điểm. Trong khi VN30 kết tuần giảm -1,65% về mức 1.944,60 điểm, trên  hỗ trợ  tâm lý 2.000 điểm.

Độ rộng thị trường nghiên về điều chỉnh kém tích cực, Chịu áp lực điều chỉnh, giảm mạnh ở các mã, nhóm mã đã có giai đoạn tăng tốt trong nhóm chứng khoán, ngân hàng, thủy sản, cảng biển, xây dựng... trong khi phục hồi tăng giá tích cực ở các mã, nhóm mã đã có thời gian điều chỉnh tích lũy kéo dài trong các nhóm công nghệ, viễn thông, bán lẽ... các mã có kết quả kinh doanh tăng trưởng tốt. Thanh khoản tăng, với khối lượng trên HOSE tăng 17,5% so với tuần trước. Thể hiện nhiều mã tiếp tục chịu áp lực bán mạnh, trong khi dòng tiền cải thiện luân chuyển sang các mã cơ bản tốt, có kết quả kinh doanh tích cực, giá phục hồi mạnh mẽ khi chịu áp lực điều chỉnh về vùng giá tháng 04, 05/2025. Khối ngoại bán ròng tuần thứ 14 liên tiếp, với giá trị -4.360 tỷ đồng trên HOSE trong tuần này.

Trên thị trường phái sinh, kỳ hạn 41I1FB000 kết phiên giảm -6,1 điểm (-0,31%) về 1.937,4 điểm. Chênh lệch âm mở rộng lên -7,20 điểm so với VN30. Các kỳ hạn xa hơn VN30F2512, 41I1G3000, 41I1G6000 chênh lệch âm từ -6,90 điểm đến -23,60 điểm. Tổng khối lượng hợp đồng giao dịch tăng 12,2% so với phiên trước. Cho thấy các trader tăng các vị thế đầu cơ trong phiên, ưu tiên phòng ngừa rủi ro cho thị trường cơ sở khi VN30 đang hướng đến vùng giá phiên giảm mạnh ngày 20/10/2025. Xu hướng ngắn hạn của 41I1FB000 cải thiện khi đang vượt lên kháng cự quanh 1.920 điểm. Khối lượng mở OI hôm nay là 39.106, tăng các vị thế nắm giữ.

Chỉ số VNINDEX tiếp tục phục hồi kiểm tra lại vùng giá quanh 1.700 điểm sau khi phục hồi tốt ở vùng hỗ trợ 1.620 điểm - 1.630 điểm, vùng giá thấp nhất tháng 9/2025. Kháng cự mạnh tiếp theo là vùng giá 1.730 điểm, giá cao nhất phiên giảm mạnh ngày 20/10/2025. Dưới ảnh hưởng của các cổ phiếu đầu ngành, VN30, chỉ số VNINDEX đang tích lũy sau giai đoạn tăng giá mạnh. Áp lực cung giá cao gia tăng khi VNINDEX đang phục hồi kiểm tra lại vùng giá 1.700 điểm ở rất nhiều mã có tính chất đầu cơ cao.

Ngắn hạn, chỉ số VNINDEX đang kết thúc giai đoạn tăng trưởng mạnh kéo dài từ tháng 4/2025 đến nay. Dẫn đến thị trường phân hóa theo: (1) Áp lực bán mạnh đối với các mã đã có giai đoạn tăng mạnh, có tỉ lệ đòn bẩy dư nợ cao...(2) Phục hồi tốt, dòng tiền và xu hướng cải thiện với các mã, nhóm mã có giai đoạn điều chỉnh kéo dài, giá về vùng giá tháng 04,05/2025, thời điểm giảm mạnh do áp thuế và kết quả kinh doanh tích cực. Với diễn biến này, chúng tôi  thận trọng đánh giá, đề xuất các cơ hội đầu tư mới, dựa trên vùng định giá hợp lý của doanh nghiệp và kết quả kinh doanh quí III/2025 tăng trưởng tốt.

Nhà đầu tư duy trì tỉ trọng hợp lý. Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế. 

DIỄN BIẾN CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG TUẦN

Sau tuần tăng điểm mạnh với thông tin nâng hạng và diễn biến tích cực của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn. VNINDEX có 02 phiên đầu tuần tăng điểm và tạo đỉnh ngắn hạn quanh 1.800 điểm, sau đó chịu áp lực bán mạnh trong phiên cuối tuần dưới áp lực bán của các cổ phiếu vốn hóa lớn sau giai đoạn tăng mạnh. VN-INDEX kết tuần giảm -0,94% về mức 1.731,19 điểm, kiểm định lại vùng giá 1.700 điểm. Trong khi VN30 kết tuần giảm -0,17% về mức 1.977,14 điểm, dưới kháng cự tâm lý 2.000 điểm.

Độ rộng thị trường nghiên về điều chỉnh kém tích cực, phân hóa mạnh theo kết quả kinh doanh dần công bố. Chịu áp lực điều chỉnh ở nhóm công nghệ, thép, dầu khí, bất động sản, nông nghiệp, thủy sản, tài chính... Khá nổi bật ở nhóm bán lẽ, nhựa và một số mã công bố kết quả kinh doanh quí III tích cực. Thanh khoản tăng, với khối lượng giao dịch trên HOSE tăng 26,4% so với tuần trước. Thể hiện mức độ phân hóa cao với áp lực bán gia tăng khá đột biến ở nhiều mã vốn hóa lớn trong phiên cuối tuần. Nhiều mã chịu áp lực bán mạnh ở vùng đỉnh cũ, cũng như sau khi vượt lên vùng đỉnh cũ. Khối ngoại bán ròng tuần thứ 13 liên tiếp, qui mô bán ròng giảm với giá trị -4.839 tỷ đồng trên HOSE trong tuần này.

Trên thị trường phái sinh, thị trường chuyển sang giao dịch trên kỳ hạn chính 41I1FB000. Kết phiên 41I1FB000 giảm 40,50 điểm (-2,20%) về 1.968,0 điểm. Chênh lệch âm mở rộng lên -9,14 điểm so với VN30. Các kỳ hạn xa hơn VN30F2512, 41I1G3000, 41I1G6000 chênh lệch âm thu hẹp từ -7,44 điểm đến -37,74 điểm. Tổng khối lượng hợp đồng giao dịch tăng 24.0% so với phiên trước. Cho thấy các trader gia tăng các vị thế đầu cơ ngắn hạn, ưu tiên phòng ngừa rủi ro cho thị trường cơ sở khi VN30 tạo đỉnh ngắn hạn. Xu hướng ngắn hạn của 41I1FB000 kiểm tra lại vùng đỉnh tháng 9/2025, quanh 1.900 điểm. Khối lượng mở OI hôm nay là 25.540, gia tăng các vị thế năm giữ.

Xu hướng ngắn hạn của VNINDEX đã chịu áp bán mạnh ở vùng giá quanh 1.800 điểm, tương ứng đường xu hướng nối các vùng đỉnh giá cao nhất năm 2018, 2021, 2022 như đã đề cập. Chỉ số VNINDEX đang tạo đỉnh ngắn hạn vùng giá 1.780 điểm - 1.800 điểm và chịu áp lực điều chỉnh kiểm tra lại vùng giá quanh 1.700 điểm, tương ứng vùng giá cao nhất tháng 08-09/2025.

Như chúng tôi đã nhận định trong báo cáo chiến lược tháng 10, cũng như đề cập trong các bản tin tuần này, đây không phải vùng giá hợp lý để gia tăng, mua đuổi. Đồng thời khuyến nghị nhà đầu tư nên đánh giá cẩn trọng đối với các vị thế mua dựa trên mức định giá hợp lý của từng doanh nghiệp và kết quả kinh doanh quí III kỳ vọng và kiểm soát rủi ro ngắn hạn. Hiện tại chúng tôi cho rằng vùng giá quanh 1.700 điểm cũng không phải là vùng giá hấp dẫn để giải ngân đối với với nhiều nhóm mã, nhất là các nhóm mã đã có giải đoạn tăng giá mạnh đột biến trong năm nay.

Nhà đầu tư duy trì tỉ trọng hợp lý. Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế. 

DIỄN BIẾN CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG TUẦN

Sau tuần chuyển giao quí III và quí IV/2025, thị trường đã có tuần giao dịch có tính chất lịch sử khi thị trường đã được FTSE Russell nâng hạng từ thị trường Cận biên lên thị trường Mới nổi Thứ cấp. Bên cạnh động lực tăng trưởng tốt của nên kinh tế, VN-INDEX kết tuần tăng mạnh 6,18% vượt vùng đỉnh tháng 9/2025 lên mức 1.747,55 điểm, hướng đến vùng giá 1.750 điểm -1.800 điểm. Trong khi VN30 kết tuần tăng 6,51% lên mức 1.980,57 điểm, vượt đỉnh tháng 9/2025, hướng đến vùng giá 2.000 điểm.

Độ rộng thị trường nghiên về tích cực trên các nhóm ngành. Nổi bật ở nhóm cổ phiếu bất động sản với đại diện vượt trội ở các cổ phiếu đầu ngành, tiếp đến là thép, chứng khoán, bán lẽ, ngân hàng, dầu khí... ngoài một số nhóm ngành có diễn biến kém tích cực so với thị trường chung như dệt may, bảo hiểm... Thanh khoản tăng sau 03 tuần giảm liên tiếp, với khối lượng giao dịch trên HOSE tăng 17,4% so với tuần trước, trung bình 970 triệu cổ phiếu/phiên. Thể hiện dòng tiền cải thiện tốt sau giai đoạn điều chỉnh, tích lũy. Tâm lý thị trường lạc quan trước những thông tin, triển vọng tích cực. Khối ngoại vẫn bán ròng tuần thứ 12 liên tiếp, với giá trị -5.046 tỷ đồng trên HOSE trong tuần này.

Trên thị trường phái sinh, kết phiên 41I1FA000 tăng 39,3 điểm (+2,03%) lên 1.975,9 điểm. Chênh lệch âm -4,67 điểm so với VN30. Các kỳ hạn xa hơn 41I1FB000, VN30F2512, 41I1G3000 chênh lệch âm mở rộng từ -12,69 điểm đến -44,37 điểm. Tổng khối lượng hợp đồng giao dịch giảm -10,61% so với phiên trước. Cho thấy các trader giảm các vị thế đầu cơ trong phiên. Ưu tiên các vị thế mua ở thị trường cơ sở và phòng ngừa rủi ro trên thị trường phái sinh. Xu hướng ngắn hạn của 41I1FA000 tích cực. Khối lượng mở OI hôm nay là 39.834, giảm dần các vị thế nắm giữ khi đến thời điểm đáo hạn trong cuối tuần sau. Hôm nay, Hợp đồng tương lai trên chỉ số VN100 đã được giao dịch. Với chỉ số VN100 có nhiều điểm nổi bật: tăng trưởng tốt, tính đại diện cao, thanh khoản tốt, độ phân tán cao.

Xu hướng ngắn hạn của thị trường tích cực sau hơn 01 tháng tích lũy. VNINDEX tiếp nối VN30 đang vượt lên đỉnh giá tháng 9/2025 như đã kỳ vọng. Sau khi chịu áp lực rung lắc kiểm tra lại vùng giá cao nhất tháng 9/2025 tương ứng 1.710 điểm, VNINDEX kỳ vọng tiếp tục hướng đến vùng giá quanh 1.750 điểm. Trong khi VN30 được kỳ vọng hướng đến vùng giá 1.970 điểm -2.000 điểm.

Thị trường có tuần giao dịch với điểm nhấn lịch sử: FTSE Russell công bố thị trường Việt Nam chính thức được nâng hạng từ thị trường Cận biên lên thị trường Mới nổi Thứ cấp, có hiệu lực từ ngày 21/9/2026. Bên cạnh thông tin tăng trưởng GDP quí III ở mức cao, qua đó kỳ vọng tăng trưởng GDP cả năm 2025 trên 8%. Đây là điểm nhấn, bước chuyển mình của nền kinh tế cũng như thị trường chứng khoán Việt Nam. Nhà đầu tư lạc quan trở lại sau giai đoạn tích lũy, dòng tiền cải thiện và bắt đầu chọn lọc gia tăng vào các cơ hội đầu tư mới, dựa trên mức định giá hợp lý và kết quả kinh doanh quí III kỳ vọng tăng trưởng tốt. Nhà đầu tư có thể xem xét gia tăng tỉ trọng đầu tư dựa trên triển vọng tăng trưởng kết quả kinh doanh quí III và cuối năm 2025. Trong tuần qua, chúng tôi cũng đã công bố nhiều báo cáo chiến lược, nhận định đề xuất với kỳ vọng cung cấp nhiều thông tin, chiến lược đầu tư tốt cho nhà đầu tư.

Nhà đầu tư duy trì tỉ trọng hợp lý. Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế.

DIỄN BIẾN CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNGTUẦN

Thị trường đã có tuần chuyển giao quí III và quí IV/2025 kém tích cực và tiếp tục duy trì tích lũy trong biên độ hẹp dưới vùng kháng cự quanh 1.700 điểm. VNINDEX có 03 phiên đầu tuần biến động hẹp quanh 1.660 điểm, thanh khoản suy giảm, chịu áp lực bán mạnh hơn trong phiên tiếp theo và phiên cuối tuần. Kết tuần VN-INDEX giảm -0,90% về mức 1.645,82 điểm, trên vùng hỗ trợ tâm lý 1.600 điểm. Trong khi VN30 kết tuần tăng 0,37% lên mức 1.859,51 điểm, chịu áp lực bán ở kháng cự vùng giá đỉnh cũ quanh 1.880 điểm.

Độ rộng thị trường nghiên về điều chỉnh khá tiêu cực trên hầu hết nhóm ngành. Giảm điểm khá mạnh ở nhóm phân bón, hóa chất, xây dựng,cảng biển, bảo hiểm, dầu khí, thép, bất động sản..., phục hồi ở nhóm nông nghiệp, ngân hàng... Thanh khoản giảm tuần thứ 3 liên tiếp, với khối lượng giao dịch trên HOSE giảm -10,6% so với tuần trước, trung bình 814 triệu cổ phiếu/phiên. Thể hiện dòng tiền suy yếu sau giai đoạn tăng nóng. Tâm lý thị trường kém lạc quan khi không có nhiều cơ hội tốt, áp lực thua lỗ ngắn hạn gia tăng. Khối ngoại bán ròng 11 tuần liên tiếp, bán ròng trong tuần này với giá trị -7.267 tỷ đồng trên HOSE.

Trên thị trường phái sinh, kết phiên 41I1FA000 tăng 4,1 điểm (+0,22%) lên mức 1.856,9 điểm. Chênh lệch âm thu hẹp mạnh còn -2,61 điểm so với VN30. Các kỳ hạn xa hơn 41I1FB000, VN30F2512, 41I1G3000 chênh lệch âm thu hẹp +0,39 điểm đến -24,01 điểm. Tổng khối lượng hợp đồng giao dịch tăng 8,2% so với phiên trước. Cho thấy các trader tăng các vị thế đầu cơ trong phiên, trở nên khá lạc quan về xu hướng của VN30 trong ngắn hạn, trước thời điểm có thông tin đánh giá nâng hạng. Xu hướng ngắn hạn của 41I1FA000 tích lũy, vùng hỗ trợ gần nhất quanh 1.845 điểm. Khối lượng mở OI hôm nay là 39.210,tăng các vị thế nắm giữ.

Xu hướng ngắn hạn của VN-INDEX tích lũy kém tích cực khi không giữ được vùng hỗ trợ ngắn hạn gần nhất quanh 1.660 điểm, tương ứng vùng giá trung bình 20 phiên, dẫn đến áp lực bán ngắn hạn gia tăng ở nhiều mã. VNI-INDEX đang tích lũy trong biên độ hẹp với đường kháng cự nối các đỉnh ngày 05/09, 16/09 và 26/09/202, chịu áp lực điều chỉnh kiểm tra lại trên vùng hỗ trợ 1.600 điểm - 1.620 điểm. Cần động lực lớn với thanh khoản cải thiện mạnh, mới có thể kỳ vọng VN-INDEX vượt lên xu hướng tích lũy đang hình thành trong hơn 01 tháng qua.

Thị trường đã bắt đầu quí IV/2025. Sau giai đoạn tăng gia mạnh và kết thúc quí III, VNINDEX vượt lên vùng đỉnh lịch sử năm 2022. Thị trường đang chuyển sang giai đoạn tích lũy. Nhà đầu tư sẽ đánh giá lại các yếu tố cơ bản, thông tin vĩ mô quí III, cập nhật kết quả kinh doanh và triển vọng tăng trưởng trong giai đoạn cuối năm. Cũng như chờ thông tin về công bố kết quả đánh giá nâng hạng thị trường trước khi có những quyết định đầu tư mới. Chúng tôi cũng sẽ cập nhật, đánh giá lại tình hình kinh tế vĩ mô, thị trường, nhóm ngành, doanh nghiệp và các chiến lược đầu tư trong báo cáo chiến lược tháng 10/2025 sắp đến. Đồng thời sẽ đánh giá danh sách các cổ phiếu đạt tiêu chí có thể lọt vào danh mục FTSE EM khi được nâng hạng.

Nhà đầu tư duy trì tỉ trọng hợp lý. Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế.