DPR – KQKD Q3/2026 tích cực, củng cố triển vọng 2026–2028

KQKD Q3/2026: Doanh thu đạt 559 tỷ (+16% YoY), LN gộp 239 tỷ (+30%), LNST cổ đông mẹ 199 tỷ (+45%). ASP cao su tăng 30%, LN gộp mủ tăng 38%; thanh lý cây đóng góp 72 tỷ. Lợi nhuận HĐKD giảm do trích 102 tỷ Quỹ KH&CN; nếu loại trừ, LN HĐKD tăng 27% YoY. Ghi nhận 145 tỷ thu nhập khác, nhiều khả năng đóng góp bởi đền bù KCN Bắc Đồng Phú GĐ2.

Luận điểm đầu tư:

• Tiền ròng ~2.600 tỷ, tương đương 78% vốn hóa.
• Giá cao su duy trì mức cao, hỗ trợ lợi nhuận khai thác.
• Chuyển đổi đất: Thuận Lợi ~1.412 ha (bồi thường 473 tỷ), Bắc Đồng Phú GĐ2 và Nam Đồng Phú GĐ2 tạo động lực lợi nhuận 2026–2028.
• Dự phóng LNST cổ đông mẹ 2026–2028: 509 tỷ (+76%), 845 tỷ (+66%), 592 tỷ (-30%).

Khuyến nghị: KHẢ QUAN – Giá mục tiêu 44.500 đồng/cp (+16,8%). Rủi ro chính: giá cao su giảm, chi phí đất tăng và chậm tiến độ bồi thường.