HPG - CỦNG CỐ VỊ THẾ DẪN ĐẦU

Kính gửi quý khách hàng Báo cáo Phân tích cổ phiếu HPG

SHS Research đưa ra khuyến nghị TĂNG TỶ TRỌNG đối với cổ phiếu HPG, mức giá mục tiêu trong vòng 12 tháng tới là 34.300 VND/cổ phiếu, cao hơn 23,8% so với mức giá đóng cửa ngày 13/03/2025 với những luận điểm chính như sau:

• Việc Việt Nam áp thuế chống bán phá giá đối với thép HRC nhập khẩu từ Trung Quốc sẽ giúp thu hẹp chênh lệch giá HRC với hàng sản xuất trong nước, tạo điều kiện cho HPG đẩy mạnh hoạt động bán hàng, đặc biệt khi giai đoạn 1 của dự án Dung Quất 2 dự kiến sẽ vận hành trong Q2.2025.

• Nhu cầu tiêu thụ thép trong nước tiếp tục được thúc đẩy bởi chính sách tăng cường đầu tư công hỗ trợ tăng trưởng và kỳ vọng thị trường bất động sản phục hồi.
• Giá nguyên vật liệu dự báo duy trì ở mức thấp sẽ là yếu tố hỗ trợ duy trì biên lợi nhuận bán hàng của HPG.
• Dự án Dung Quất 2 sau khi hoàn thành toàn bộ từ năm 2026 sẽ tăng cường năng lực cạnh tranh, đưa HPG vào Top 30 công ty sản xuất thép hàng đầu thế giới.
• Tình hình tài chính được quản lý chặt chẽ với tiền mặt lớn, nợ vay duy trì ở mức an toàn.
• Doanh thu dự phóng năm 2025 đạt 155.000 tỷ VND (+11,6% YoY) và 12.591 tỷ VND lãi sau thuế (+4,8% YoY) tương ứng EPS 1.969 VND/cổ phiếu.

Rủi ro:

• Rủi ro chính sách bảo hộ trên toàn cầu tăng.
• Rủi ro xu hướng phi cacbon hóa đối với hoạt động sản xuất thép.
• Rủi ro thị trường bất động sản chậm phục hồi hơn dự kiến.