TCH - New City II bắt đầu bàn giao, lợi nhuận tăng trưởng mạnh

Kính gửi Quý khách hàng Báo cáo Cập nhật KQKD Q2 niên độ tài chính 2026–2027 của TCH. Chúng tôi duy trì khuyến nghị TĂNG TỶ TRỌNG, giá mục tiêu 16.100 đồng/cp (+35,8%).

CTCP Đầu tư Dịch vụ Tài chính Hoàng Huy (HOSE: TCH) vừa công bố BCTC hợp nhất Q2 (kỳ 01/07-30/09/2026), với các điểm nổi bật:

• KQKD tăng trưởng đột biến: Doanh thu đạt 1.958 tỷ đồng (+466% YoY), LNST cổ đông mẹ đạt 538 tỷ đồng (+1.237% YoY). Biên gộp BĐS đạt 52,5% (+6,2 điểm % QoQ) nhờ bắt đầu bàn giao New City II.
• Tiến độ dự án tích cực: New City II và Green River tiếp tục bàn giao; H2 Commerce đang thi công phần thân. Người mua trả trước tại ba dự án trọng điểm đạt 5.555 tỷ đồng, tạo nguồn doanh thu gối đầu lớn.
• Thu tiền và đầu tư: Ước tính thu tiền BĐS Q2 cải thiện, đạt 836 tỷ đồng (+31% QoQ). Tồn kho BĐS tăng 3.515 tỷ đồng trong 6 tháng, chủ yếu từ 150 Tô Hiệu và I14; TCH không có dư nợ vay.
• Triển vọng: LNST cổ đông mẹ 6 tháng đạt 663 tỷ đồng (+749% YoY), hoàn thành 59,4% dự phóng FY2026. Duy trì dự phóng FY2026–FY2027 đạt 1.117–1.580 tỷ đồng (+41% YoY trong FY2027).
• Rủi ro: Thanh khoản BĐS suy yếu có thể ảnh hưởng tốc độ bán hàng, gia tăng chi phí hỗ trợ khách hàng và kéo dài tiến độ bàn giao; dòng tiền kinh doanh âm trong giai đoạn đẩy mạnh đầu tư các dự án mới.