Bản tin thị trường tuần 22 – 26/09/2025: Tích lũy, chốt NAV quí III

DIỄN BIẾN CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNGTUẦN

Sau tuần giảm điểm khi chịu áp lực bán ở vùng đỉnh cũ 1.700 điểm. VN-INDEX tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh trong những phiên đầu tuần này về vùng giá quanh 1.620 điểm và phục hồi trở lại với mức độ phân hóa cao, thanh khoản ở mức thấp. Kết tuần VN-INDEX tăng nhẹ +0,13% lên mức 1.660,70 điểm, trên vùng hỗ trợ tâm lý 1.600 điểm. Trong khi VN30 kết tuần tiếp tục giảm -0,37% về mức 1.852,65 điểm, dưới kháng cự vùng giá đỉnh cũ quanh 1.880 điểm.

Độ rộng thị trường nghiên về điều chỉnh, tích lũy. Tăng giá tích cực ở nhóm xây dựng, phục hồi ở nhóm bảo hiểm, dầu khí, khu công nghiệp. Chịu áp lực điều chỉnh ở nhóm công nghệ-viễn thông, thép, bán lẽ, cảng, bất động sản, chứng khoán, phân bón-hóa chất... Thanh khoản giảm tuần thứ 2 liên tiếp, với khối lượng giao dịch trên HOSE giảm -9,9% so với tuần trước, trung bình 910 triệu cổ phiếu/phiên, giảm mạnh so với trung bình 1,67 tỷ cổ phiếu phiên trong tháng 8. Thị trường phân hóa, tâm lý thận trọng khi không có nhiều cơ hội tốt, và một phần thị trường đang thời điểm cuối quí III/2025 với các hoạt động chốt NAV quí III và chốt dự nợ tín dụng cuối quí. Khối ngoại bán ròng 10 tuần liên tiếp, bán ròng trong tuần này với giá trị -7.355 tỷ đồng trên HOSE. Giá trị bán ròng từ đầu năm đến nay lên đến 96.522 tỷ đồng, vượt lượng bán ròng năm 2024.

Trên thị trường phái sinh, kết phiên 41I1FA000 giảm -9,4 điểm (-0,51%) về mức 1.840,0 điểm. Chênh lệch âm mở rộng lên -12,65 điểm so với VN30. Các kỳ hạn xa hơn 41I1FB000, VN30F2512, 41I1G3000 chênh lệch âm mở rộng từ -12,35 điểm đến -34,55 điểm. Tổng khối lượng hợp đồng giao dịch tăng 6,0% so với phiên trước. Cho thấy các trader tăng các vị thế bán trong phiên, nghiên về VN30 tiếp tục điều chỉnh, ưu tiên phòng ngừa rủi ro cho thị trường cơ sở khi VN30 đang hướng đến vùng đỉnh cũ. Xu hướng ngắn hạn của 41I1FA000 tích lũy, vùng hỗ trợ gần nhất quanh 1.840 điểm. Khối lượng mở OI hôm nay là 39.487,tăng các vị thế nắm giữ.

Xu hướng ngắn hạn của VN-INDEX tích lũy kém tích cực dưới vùng kháng cự quanh 1.665 điểm, vùng giá trung bình 20 phiên. Nhiều mã sau khi tạo đỉnh cuối tháng 8/2025, có giai đoạn điều chỉnh và tích lũy đang vượt lên xu hướng giảm giá ngắn hạn. Tuy nhiên đa số sẽ nổ lực phục hồi lại gần vùng đỉnh cũ và có thể chịu áp lực bán trở lại. VN-INDEX kỳ vọng sẽ kiểm tra lại vùng giá quanh 1.680 điểm, tương ứng vùng giá đầu tháng 9/2025. Thị trường đang biến động trong biên độ hẹp sau giai đoạn tăng giá mạnh kéo dài.

Ngắn hạn VN-INDEX tích lũy sau giai đoạn tăng giá mạnh, vượt lên vùng đỉnh lịch sử năm 2022. Để xu hướng thị trường chung, VN-INDEX cải thiện, cần phải có động lực tăng trưởng mới. Điều này cần dựa trên các yếu tố định giá cơ bản, triển vọng tăng trưởng trong giai đoạn cuối năm và đánh giá thận trọng dựa trên dự tính kết quả kinh doanh quí III/2025. Với diễn biến thị trường hiện nay, nhiều mã sau khoảng 01 tháng điều chỉnh đang ở vùng giá tương đối hợp lý. Có thể xem xét tích lũy với kỳ vọng kết quả kinh doanh quí III và cuối năm tăng trưởng tốt. Tuy nhiên, áp lực cung có thể gia tăng, nhiều mã có thể chịu áp lực bán ngắn hạn khi hướng đến vùng đỉnh cũ. Chúng tôi không khuyến nghị gia tăng, mua đuổi khi VN-INDEX hướng đến vùng giá quanh 1.680 điểm - 1.700 điểm.

Nhà đầu tư duy trì tỉ trọng hợp lý. Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế.