DDV - BỨT PHÁ TỪ CHU KỲ THUẬN LỢI CỦA NGÀNH, ĐỘNG LỰC TĂNG TRƯỞNG TỪ DỰ ÁN MAP.

DDV - Bứt Phá Từ Chu Kỳ Thuận Lợi của Ngành, Động Lực Tăng Trưởng Từ Dự Án MAP.

Kính gửi quý khách hàng Báo cáo Phân tích cổ phiếu DDV.

Sau khi tiến hành định giá lần đầu cổ phiếu DDV của CTCP DAP - VINACHEM bằng cách sử dụng phương pháp chiết khấu dòng tiền (DCF), SHS đưa ra khuyến nghị Tăng tỷ trọng đối với cổ phiếu DDV, mức giá mục tiêu trong vòng 12 tháng tới là 33.500 VND/cổ phiếu, cao hơn 20,9% so với mức giá đóng cửa ngày 23/01/2026. 

• DDV đang triển khai nhiều dự án trọng điểm, giúp mở rộng công suất và nâng cao doanh thu: Dự án Đầu tư chiều sâu công nghệ, nâng cao chất lượng Axit Phosphoric và sản xuất phân bón MAP ước tính đem lại cho DDV hơn 450 tỷ VND từ năm 2027; biên lợi nhuận gộp khoảng 14%; các dự án phụ trợ giúp xử lý bã thải thạch cao và nâng cao năng lực sản xuất. 

• Kỳ vọng chu kỳ ngành thuận lợi, giá phân DAP, MAP vẫn duy trì ở mức cao. Ngành phân bón  năm 2026 nằm trong chu kỳ thuận lợi với mức lợi nhuận cao hơn trung bình cho nhà sản xuất,tuy nhiên tốc độ tăng trưởng có thể chậm lại và thị trường dần cân bằng hơn vào cuối năm.

• Kết quả kinh doanh bùng nổ trong năm 2025: doanh thu thuần đạt 5.623,7 tỷ VNĐ, tăng 67% so với cùng kỳ; Lợi nhuận sau thuế tăng mạnh đạt 634 tỷ VND; +276% YoY tương ứng với biên lợi nhuận ròng 11,3%. EPS đạt 4.336 VND/CP (+276% YoY). 

• Tình hình tài chính lành mạnh với tiền mặt dồi dào và nợ vay thấp. 

• Doanh thu dự phóng năm 2026F đạt 5.723 tỷ VND (+1,8%YoY), lợi nhuận sau thuế đạt 659,2 tỷ VND (+4,1% YoY), EPS 4.512 VND/cổ phiếu tương ứng P/E forward là 7,4x.

RỦI RO

• Rủi ro hệ thống: Rủi ro biến động giá nguyên vật liệu và giá sản phẩm đầu ra, Rủi ro tỷ giá, Rủi ro về luật pháp.

• Rủi ro hoạt động: Rủi ro về đối thủ cạnh tranh, Rủi ro về môi trường và một số rủi ro khác.