DMX_BÁO CÁO IPO

SHS cho rằng, kế hoạch IPO DMX lần này nhằm định giá lại giá trị doanh nghiệp. Chúng tôi kỳ vọng tích cực và đánh giá cao về khả năng duy trì tăng trưởng của DMX ở thị trường nội địa. Với kế hoạch 5 năm của DMX cho EraBlue, chúng tôi thấy đây là một kế hoạch tham vọng và cần theo đõi thêm trong các kỳ báo cáo tiếp theo.

Luận điểm đầu tư

1.Động lực tăng trưởng bằng "Chất" thông qua hệ sinh thái dịch vụ: DMX đang chứng minh rằng thị trường bán lẻ điện máy chưa chạm đỉnh doanh thu và lợi nhuận. Sau giai đoạn tái cấu trúc toàn diện (2023-2025), doanh nghiệp đã chuyển đổi mô hình, nâng cấp khái niệm bán lẻ truyền thống: xem việc "bán hàng" chỉ là điểm khởi đầu của một vòng đời khách hàng và từ đó đang tiếp tục bành trướng thị phần.

2.Tăng trưởng mạnh bất chấp nỗi lo bão hòa thị trường

• Lũy kế đến tháng 4/2026, doanh thu Điện Máy Xanh (Chuỗi TGDD/Topzone/DMX) đạt 43,2 nghìn tỷ đồng (+32,6% yoy). Tính riêng chuỗi TGDD và Topzone, doanh thu quý 1 đạt 10,8 nghìn tỷ đồng (+31% yoy) và Điện Máy Xanh quý 1 tăng 35% so với cùng kỳ, ghi nhận 21,5 nghìn tỷ đồng. Điện Máy Xanh đang cho thấy kết quả khả quan nhờ tập trung tối ưu vận hành, nâng doanh thu trên cùng cửa hàng (SSSG) lên 34%.

• Biên lợi nhuận ròng cải thiện thêm 1 điểm % svck lên 6,8%, nhờ giá bán trung bình tăng.

  3. EraBlue - Cánh tay nối dài của người khổng lồ: Trước thềm IPO, EraBlue ghi nhận KQKD 4 tháng/2026 với Doanh thu vượt 1,2 nghìn tỷ IDR và LNST gần 18 tỷ IDR – tương ứng mức tăng trưởng gần gấp đôi về Doanh thu và tăng 150% LNST yoy.

  Yếu tố cần theo dõi

1. Tốc độ mở mới CH và tăng trưởng DT, lợi nhuận của EraBlue tại Indonesia.
2. Lạm phát.