HDG - BÁO CÁO CẬP NHẬT KQKD 2025

HDG đã công bố BCTC Quý 4 năm 2025: doanh thu 885 tỷ (+18% yoy) chủ yếu đóng góp bởi doanh thu bán điện 730 tỷ (+16% yoy), mảng BĐS nhà ở chỉ ghi nhận doanh thu 23 tỷ do bàn giao 01 căn LK Charm Villas. LNST Q4/025 của HDG đạt 397 tỷ do lợi nhuận gộp mảng điện tăng và giảm mạnh chi phí trích lập dự phòng liên quan đến dự án Hồng Phong 4.  Lũy kế cả năm 2025, HDG đạt doanh thu 2.786 tỷ (+3% yoy) và lợi nhuận sau thuế 944 tỷ (+111% yoy), với động lực chính từ tăng trưởng của thủy điện và giảm trích lập dự phòng điện mặt trời. 

Cập nhật thông tin đầu tư dự án mới

Mảng bất động sản: HDG chưa thực hiện được công tác đầu tư dự án BĐS mới do những vướng mắc thủ tục, tuy nhiên chúng tôi nhận thấy những thay đổi quan trọng trong hành lang pháp lý có thể giúp HDG đưa các quỹ đất hiện hữu vào khai thác, như mới đây là Nghị định 49/2026/NĐ-CP ngày 31/01/2026.

Mảng điện: Dự án thủy điện La Trọng 22MW (mua lại vào năm 2025) dự kiến sẽ COD trong năm 2026, dự án thủy điện Sơn Linh, Sơn Nham đang xin điều chỉnh từ 15MW lên 24MW.

Dự phóng kết quả kinh doanh năm 2026: Năm 2026, chúng tôi dự phóng HDG sẽ đạt doanh thu 2.782 tỷ, trong đó bất động sản sẽ đóng góp 331 tỷ (bàn giao khoảng 12-15 căn Charm Villas) và điện 1.968 tỷ (quay về mức bình thường khi La Nina dự kiến sẽ kết thúc trong 1H2026). Lợi nhuận sau thuế năm 2026 của HDG ước đạt 1.161 tỷ.