REE - Triển vọng tăng trưởng tích cực

Kết thúc Q3/2025, doanh nghiệp có kết quả kinh doanh tăng trưởng mạnh với doanh thu đạt 2.552 tỷ đồng (+25,7% YoY) và LNST đạt 824 tỷ đồng (+47% YoY). Luỹ kế 9 tháng, LNST của doanh nghiệp đạt 2.380 tỷ đồng (+57% yoy), hoàn thành 80% kế hoạch đặt ra cả năm 2025.

Chúng tôi tiếp tục duy trì khuyến nghị OUTPERFORM đối với REE với giá mục tiêu là 80.900 đồng/cổ phiếu (tương đương với triển vọng tăng giá 24% so với giá hiện tại). Chúng tôi đánh giá REE sẽ tiếp tục tăng trưởng tốt trong giai đoạn 2025 – 2026 nhờ điều kiện thuỷ văn thuận lợi và tiếp tục triển khai đưa vào vận hành các dự án điện mới. Tăng trưởng trong giai đoạn 2025 - 2026 của REE sẽ đến từ:

(1)   Mảng năng lượng tiếp tục tăng trưởng do điều kiện thuỷ văn tiếp tục duy trì pha thời tiết La-nina đến hết Quý 1/2026 giúp thúc đẩy sản lượng các nhà máy thuỷ điện. REE đã đưa vào vận hành nhà máy thuỷ điện Thác Bà 2 (19 MW) trong năm 2025 và nhà máy điện gió Duyên Hải (48 MW) trong năm 2026 giúp doanh nghiệp gia tăng công suất phát điện. Ngoài ra REE cũng tiếp tục trúng thầu các dự án điện gió V1-3 giai đoạn 2, V1-5 và V1-6 giai đoạn 2 với tổng công suất 128 MW, các nhà máy này sẽ khởi công vào Quý 1/2026 và đi vào vận hành chính thức từ Q4/2026.

(2)  Mảng kinh doanh bất động sản tăng trưởng mạnh nhờ việc đưa vào vận hành toà nhà văn phòng E-town 6 (nâng tổng diện tích cho thuê thêm 25%) và dự án bất động sản The Light Square bắt đầu được bàn giao.