Bản tin thị trường ngày 3/11/2025: Tháng 11, khởi đầu tiêu cực. Bảo hiểm dậy sóng

DIỄN BIẾN CHIẾN LƯỢC THỊ TRƯỜNG 

     Sau khi kết thúc tháng 10, tháng thứ 2 liên tiếp giảm điểm với áp lực bán mạnh trong các tuần cuối tháng. Thị trường tiếp tục có diễn biến tiêu cực trong phiên đầu tháng 11. VNINDEX phục hồi tăng nhẹ trong phiên lên vùng 1.650 điểm với thanh khoản thấp trong phiên sáng. Sau đó áp lực bán gia tăng mạnh hơn trong phiên chiều, thanh khoản tăng khi giá giảm. Kết phiên VNINDEX giảm 22,65 điểm (-1,38%) về mức 1.617,00 điểm, trên hỗ trợ tâm lý 1.600 điểm. Trong khi VN30 giảm mạnh hơn 27,72 điểm (-1,47%) về mức 1.857,64 điểm, dươi kháng cự tâm lý 1.900 điểm. 

      Độ rộng trên HOSE nghiên về tiêu cực với 240 mã giảm giá. Áp lực bán mạnh ở nhóm chứng khoán, bất động sản, ngân hàng, viễn thông, xây dựng, thủy sản... nhiều mã giảm mạnh hết biên độ với khối lượng tăng; 88 mã tăng giá, nổi bật ở nhóm bảo hiểm, hàng tiêu dùng... và 43 mã giữ giá tham chiếu. Thanh khoản thị trường tăng, khối lượng giao dịch trên HOSE tăng 24,1% so với phiên trước. Thể hiện áp lực bán mạnh tiếp diễn ở các mã đã có giai đoạn tăng mạnh, có tính chất đầu cơ cao. Trong khi lại rất đột biến trong nhóm bảo hiểm. Khối ngoại giảm mạnh qui mô bán ròng với giá trị -153,4 tỷ đồng trong phiên hôm nay trên HOSE.

     Trên thị trường phái sinh, kỳ hạn 41I1FB000 kết phiên giảm 32,0 điểm (-1,47%) về 1.860,0 điểm. Chênh lệch dương 2,36 điểm so với VN30. Các kỳ hạn xa hơn VN30F2512, 41I1G3000, 41I1G6000 chênh lệch dương từ 1,36 điểm đến 2,36 điểm. Có 03 kỳ hạn cùng mức chênh lệch dương so với VN30. Tổng khối lượng hợp đồng giao dịch tăng mạnh 20,2% so với phiên trước. Cho thấy các trader gia tăng các vị thế đầu cơ, short trong phiên khi VN30 giảm mạnh. Chênh lệch chuyển sang dương trong 03 phiên gần đây, phản ánh áp lực bán chủ động hơn trên VN30 của nhà đầu tư và kỳ vọng VN30 sẽ phục hồi ngắn hạn trở lại. Xu hướng ngắn hạn của 41I1FB000 tích lũy kém tích cực dưới kháng cự 1.900 điểm. Khối lượng mở OI hôm nay là 38.884, tăng các vị thế nắm giữ.

     Sau khi kết thúc giai đoạn tăng trưởng mạnh, chỉ số VNINDEX tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh mạnh hơn về vùng hỗ trợ tâm lý 1.600 điểm. Thông thường sau khi VNINDEX vượt lên vùng đỉnh lịch sử năm 2022 quanh 1.540 điểm thì sẽ chịu áp lực điều chỉnh kiểm định lại. Đây là quan điểm chúng tôi đã nhận định trong nhiều báo cáo chiến lược trước. Như vậy, ngắn hạn nếu VNINDEX không giữ được vùng hỗ trợ quanh 1.600 điểm thì có thể chịu áp lực điều chỉnh về vùng đỉnh năm 2022. 

    Thị trường đã kết thúc tháng 10/2025 với tổng vốn hóa toàn thị trường khoảng 368 tỷ USD, 78%/GDP năm 2024. Các thông số định giá cơ bản khác P/E: 14,3, P/B: 1,97, P/S: 1,69. Đây cũng không phải vùng định giá quá hấp dẫn của thị trường chung. Chúng tôi duy trì quan điểm thị trường sẽ phân hóa mạnh trong giai đoạn cuối năm và cả đầu năm sau. Phụ thuộc nhiều vào triển vọng kinh doanh của từng nhóm ngành và doanh nghiệp trong quí III và cuối năm. Trong khi chỉ số VNINDEX sẽ liên tục chịu áp lực điều chỉnh, tích lũy kiểm định lại vùng đỉnh lịch sử năm 2022 đang vượt lên. Điểm tích cực là thị trường vẫn duy trì những doanh nghiệp cơ bản tốt, kết quả kinh doanh tăng trưởng, có các thông số định giá cơ bản thấp hơn nhiều so với trung bình thị trường.

    Mục tiêu đầu tư hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế.